Giá Balancer

Tác giả gốc: Omer Goldberg, Chaos Labs Biên soạn gốc: TechFlow   tóm tắt Vài giờ sau khi một cuộc tấn công vi phạm vào nền tảng đa chuỗi @Balancer gây ra sự không chắc chắn lan rộng trong không gian DeFi, @berachain đã khẩn trương thực hiện hard fork @SonicLabs đóng băng ví của kẻ tấn công. Sau đó, giá stablecoin xUSD của Stream Finance đã sai lệch đáng kể so với phạm vi mục tiêu của nó, thể hiện hiện tượng de-peg đáng chú ý. Các vấn đề dài hạn đã xuất hiện trở lại Cuộc tranh cãi kéo dài xung quanh đòn bẩy, xây dựng oracle và minh bạch bằng chứng dự trữ (PoR) một lần nữa được chú ý. Đây chính xác là trường hợp của "sự kiện căng thẳng phản xạ" điển hình mà chúng tôi đã nêu trong bài viết "Hộp đen/Vault của DeFi" vào thứ Sáu tuần trước. Điều gì đã xảy ra? /nền Lỗ hổng Balancer v2 đã bị lộ trên nhiều chuỗi và không rõ nhóm nào bị ảnh hưởng và mạng hoặc giao thức tích hợp nào tiếp xúc trực tiếp với rủi ro trong một khoảng thời gian đáng kể. Trong khoảng trống thông tin, phản ứng của vốn luôn là người gửi tiền đổ xô rút thanh khoản từ bất kỳ nơi nào họ tin rằng có thể bị ảnh hưởng trực tiếp hoặc gián tiếp, bao gồm cả Stream Finance. Tranh cãi về sự thiếu minh bạch Stream Finance hiện không duy trì bảng điều khiển minh bạch toàn diện hoặc Bằng chứng dự trữ; Tuy nhiên, nó cung cấp một liên kết đến Debank Bundle hiển thị các vị trí trên chuỗi của nó. Tuy nhiên, những tiết lộ đơn giản này đã không giải quyết dứt khoát rủi ro sau khi vi phạm xảy ra: giá xUSD (sản phẩm USD lợi nhuận xếp chồng của Stream) đã giảm từ giá mục tiêu là 1,26 đô la xuống 1,15 đô la và hiện quay trở lại 1,20 đô la, trong khi người dùng báo cáo rằng việc rút tiền đã bị tạm ngưng. Rủi ro và tranh chấp của Stream Finance Stream là một nền tảng phân phối vốn on-chain sử dụng tiền của người dùng để chạy các chiến lược đầu tư mang lại lợi nhuận cao, rủi ro cao. Danh mục đầu tư của nó được xây dựng với đòn bẩy đáng kể, giúp hệ thống có khả năng phục hồi tốt hơn trước áp lực. Tuy nhiên, giao thức gần đây đã trở thành tâm điểm chú ý của công chúng do tranh cãi về cơ chế đúc / chu kỳ đệ quy. Mặc dù tình hình hiện tại không trực tiếp chỉ ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản, nhưng nó cho thấy độ nhạy cảm cao của thị trường. Khi tin tức tiêu cực xuất hiện và niềm tin bị nghi ngờ, quá trình chuyển đổi từ "có thể ổn" sang "chuộc lỗi ngay lập tức" thường rất nhanh. xUSD được sử dụng làm tài sản thế chấp trong Thị trường quản lý, bao gồm Euler, Morpho và Silo, bao gồm các hệ sinh thái như Plasma, Arbitrum và Plume. Bản thân giao thức này có rủi ro đáng kể trong các thị trường này, với rủi ro lớn nhất là 84 triệu đô la USDT được cho vay làm tài sản thế chấp xUSD trên Plasma. Cơ chế thế chấp và bộ đệm rủi ro Khi giá thị trường của xUSD giảm xuống dưới giá trị sổ sách của nó, vị thế không được thanh lý ngay lập tức vì nhiều thị trường không chốt giá trị của tài sản thế chấp với giá AMM (nhà tạo lập thị trường tự động) giao ngay, mà thay vào đó dựa vào nguồn cấp dữ liệu được mã hóa cứng hoặc "giá trị cơ sở" theo dõi tài sản được báo cáo thay vì giá thị trường thứ cấp hiện tại. Trong thời kỳ bình tĩnh, thiết kế này có thể giảm thiểu rủi ro thanh lý do biến động ngắn hạn, đặc biệt là trong các sản phẩm ổn định. Đây là một trong những lý do tại sao các giao thức DeFi vượt trội so với các nền tảng tập trung trong làn sóng thanh lý vào ngày 10 tháng 10. Tuy nhiên, thiết kế này cũng có thể nhanh chóng biến việc khám phá giá thành khám phá niềm tin: việc lựa chọn một oracle cơ sở (hoặc mã hóa cứng) đòi hỏi sự thẩm định đầy đủ, bao gồm tính xác thực, ổn định và hồ sơ rủi ro của việc hỗ trợ tài sản. Tóm lại, cơ chế này chỉ áp dụng nếu bạn có Proof of Reserve toàn diện và có thể hoàn tất việc mua lại trong một thời gian hợp lý. Nếu không, rủi ro là người cho vay hoặc người gửi tiền có thể phải chịu hậu quả của nợ xấu. Kiểm tra căng thẳng trên Arbitrum Lấy Arbitrum làm ví dụ, giá thị trường hiện tại của MEV Capital Curated xUSD Morpho Market đã thấp hơn LLTV (Tỷ lệ cho vay trên giá trị tối thiểu). Nếu giá chốt của xUSD không phục hồi, thị trường có thể xấu đi hơn nữa với mức sử dụng 100% và lãi suất đi vay tăng vọt lên 88%. Chúng tôi không chống lại các oracle cơ bản, ngược lại, chúng mang tính quyết định trong việc ngăn chặn các khoản thanh lý không công bằng do biến động ngắn hạn gây ra. Tương tự, chúng tôi không phản đối token hóa hoặc thậm chí là các tài sản mang lợi nhuận tập trung. Nhưng chúng tôi ủng hộ tính minh bạch cơ bản và quản lý rủi ro hiện đại, có hệ thống và chuyên biệt khi triển khai thị trường tiền tệ xung quanh các tài sản này. Thị trường được quản lý có thể là động cơ của tăng trưởng có trách nhiệm, nhưng chúng không thể bị giảm xuống thành một cuộc chạy đua hy sinh sự an toàn và hợp lý để theo đuổi lợi nhuận cao. Nếu bạn đang xây dựng một cấu trúc phức tạp dưới dạng domino, bạn không nên ngạc nhiên khi nó sẽ sụp đổ khi cơn gió đầu tiên thổi. Khi ngành trở nên chuyên biệt hơn và một số sản phẩm doanh thu được cấu trúc (nhưng có thể khó hiểu hơn đối với người dùng cuối), các bên liên quan về rủi ro phải nâng cao tiêu chuẩn. Mặc dù chúng tôi hy vọng cuối cùng sẽ giải quyết vấn đề đúng cách cho những người dùng bị ảnh hưởng, nhưng đây sẽ là một hồi chuông cảnh tỉnh cho toàn ngành.   Liên kết gốc