سعر ‏Scroll

أوقات الإثبات والنهاية مهمة - لكن لماذا؟ على مدى السنوات القليلة الماضية ، كان هناك العديد من المناقشات حول التحديات التي تواجهها zk-rollups عندما يتعلق الأمر بسرعات الإثبات. نحن نتجه إلى العمل على Ceno ، والتي ستجعل نهائيتنا أقل من 30 ثانية. هذا هو سبب أهميته 🧵

نوع جديد من المال قادم. غير مرتبط بأصل واحد ، ولكنه مدعوم منهم جميعا. هذا ما تبنيه 🧵👇 @reserveprotocol و @nnevvinn

يمكنك شراء البقالة بشريحة من جميع أصول العالم. هذا ما تبنيه @nnevvinn مع @reserveprotocol. ليس الدولارات التي تتضخم. ليس فقط البيتكوين أو الذهب. لكن عملة مدعومة بكل شيء ثمين على وجه الأرض - في جيبك ، جاهز للإنفاق. 🧵

قائمة جديدة غدا!

بقلم أركانا ، معهد التشفير تجميع: أخدود صغير عميق ملاحظة المحرر: تعتقد "نظرية تطبيق الدهون" أنه مع اقتراب تكلفة مساحة الكتلة من الصفر ، ستتحول سلاسل كتل L1 من الاحتكار إلى التسليم ، وستتحول القيمة من طبقة البروتوكول الأساسية (مثل Ethereum و Solana) إلى طبقة التطبيق. تحقق التطبيقات الناجحة المزيد من الإيرادات من خلال التكامل الرأسي والتحكم في تدفق الطلبات و MEV لتصبح سلاسل تطبيقات سيادية. يقوم السوق بإعادة تسعير L1 / L2 ، وسيكون الفائزون في المستقبل هم التطبيقات القريبة من الطلب وتركز على المنفعة ، بدلا من السلاسل التي تطارد TPS العالية. فيما يلي المحتوى الأصلي (تم تحرير المحتوى الأصلي لسهولة القراءة والفهم): تدخل مرحلة البنية التحتية للعملات المشفرة عالما من التكاليف ما بعد الهامشية. كما هو الحال مع النطاق الترددي وقوة التجزئة ، سيتحرك سعر مساحة الكتلة بسرعة نحو الصفر. الخيوط الوحيدة التي تبقى على قيد الحياة هي تلك التي يمكنها: يتحقق النمو اليوم من خلال الدعم احصل على الدخل غير التضخمي غدا توفير بنية أساسية لا يمكن للتطبيقات نسخها نسخها أو تجاهلها بسهولة ولكن في هذه البيئة الجديدة ، لم يعد L1 محتكرا تحدده المزايا المبكرة أو البيئة الأصلية. وبدلا من ذلك، أصبحت سلعا أدوات قابلة للتبديل للنشاط الاقتصادي المتنافس على أساس الأداء، وقابلية التشغيل البيني، وكفاءة التكلفة. تعتمد قيمتها الآن على مدى دمجها في عمليات التقديم وتقديم خدمات لا غنى عنها أو لا يمكن الاستعانة بمصادر خارجية. يتلاشى "علاوة البروتوكول" التي كانت تؤدي ذات يوم إلى تقييمات عالية ويتم استبدالها بالطلب على المنفعة والأداء الحقيقيين. تعد إعادة تسعير السوق الحالية للعديد من L1 / L2 انعكاسا لهذا الاتجاه. تشمل الرسوم البيانية: BERA ، MOVE ، SCR ، STRK هل بروتوكول الدهون خاطئ؟ في عام 2016 ، اقترح جويل مونيجرو نظرية البروتوكول السميك ، مشيرا إلى أنه في شبكات التشفير ، تتركز معظم القيمة في طبقة البروتوكول الأساسية (Ethereum و Solana وما إلى ذلك) بدلا من طبقة التطبيق. يختلف هذا تماما عن نموذج Web2 ، حيث تلتقط تطبيقات مثل Facebook و Google و Amazon معظم القيمة ، بينما يتم تسليع بروتوكولات مثل HTTP و TCP / IP وما إلى ذلك. كانت نظرية بروتوكول الدهون صحيحة بالفعل على مدى السنوات الثماني الماضية. يمكن ملاحظة ذلك في الفرق الكبير بين مضاعفات التقييم والإيرادات للبنية التحتية والتطبيقات. في المتوسط ، لا يزال تقييم معاملات التطبيقات أقل بكثير من تقييم البنية التحتية بالنسبة للإيرادات. في هذا النموذج ، تتلقى البنية التحتية للعملات المشفرة الكثير من التمويل ورأس المال الاستثماري. في الواقع ، من الشائع جدا أن يتم تحفيز المؤسسين والمطورين تقريبا لإطلاق L1 بديل آخر أو مجموعة عامة ، مع العلم أن رأس المال الاستثماري سيكون جاهزا لدعمه. كما ذكرت في تقرير حديث ، فإن توافر البيانات (DA) يتحول إلى سلعة ويتجه حتما نحو الصفر. بناء على نفس المنطق ، يمكننا أن نفترض أن جميع أجزاء مكدس البنية التحتية سيتم في النهاية تسليعها واستخراجها القيمة. لماذا؟ 1. نظرية تطبيق الدهون: تدرك التطبيقات أنه من خلال أن تصبح "سلسلة تطبيقات" سيادية ودمج المكدس بأكمله رأسيا ، يمكن الحصول على المزيد من القيمة. 2. الترتيب الخاص بالتطبيق: يمكن للتطبيقات التحكم في عمليات ترتيب المعاملات الخاصة بها وإدراجها. هذا مسار بديل للتطبيقات التي لا ترغب في إنشاء سلسلة تطبيقات من البداية. نظرية تطبيق الدهون تجادل نظرية التطبيق السميك بأن تطبيقات التشفير الناجحة ستلتقط قيمة أكبر من بروتوكول blockchain الأساسي. الأساس المنطقي البسيط هو: التطبيق هو كيان تجاري ، ويعطي كيان الأعمال الأولوية لتعظيم الإيرادات. أنجح التطبيقات في الفضاء هي تلك التي تحقق إيرادات باستمرار ، مثل: pumpfun و Hyperliquid و Jupiter و Uniswap. ما هو القاسم المشترك بينهم؟ دخل الرسوم. من المنطقي تماما أن ترغب كيانات الأعمال هذه في التحكم في تدفق الطلبات الخاصة بها والتقاط MEV ، أو في كثير من الحالات ، تصبح سلاسل تطبيقات سيادية. يبدو أن التكامل الرأسي هو الطريقة الأكثر فعالية من حيث التكلفة للتطبيقات لسد تسريبات القيمة. مع نمو حجم التطبيق ، ستزداد تكلفة الفرصة البديلة لعدم القيام بذلك فقط. هذا مفيد للتطبيقات ، ولكن ليس كثيرا للبنية التحتية الأساسية مثل Ethereum. نحن نشهد بالفعل علامات واضحة على هذا الاتجاه في Unichain و JupNet. ماذا تبقى من طبقة البروتوكول؟ هناك وجهتا نظر فيما يتعلق بتراكم القيمة المستقبلية لطبقة البروتوكول الأساسية: 1. تميل الرسوم الأساسية ورسوم المعاملات إلى الصفر بمرور الوقت. سيتم تجريد MEV ، باعتباره المصدر الوحيد المتبقي للإيرادات ، بواسطة التطبيقات التي تسعى إلى استيعاب جميع القيم. ستوفر طبقة البروتوكول (مثل Ethereum و Solana) قيمة كطبقة تسوية ، ولكنها لن تكون قادرة على التقاط أي قيمة - على غرار HTTP و TCP / IP. 2. ستؤدي مساحة الكتلة الرخيصة إلى زيادة الطلب وزيادة التطبيقات. سيزداد حجم التداول نتيجة لتعويض الرسوم الأساسية المنخفضة وإعادة تجميع القيمة إلى طبقة البروتوكول. دعنا نقسم السيناريو الأول: سلسلة من الحوادث المحتملة: · [سول] ما بعد [إث] · ندرك جميعا أنه لا يوجد أحد مميز ، فقط التكنولوجيا · [سول] تجاوزت · تقدم L1 قيمة أكثر فأكثر للعالم ، لكن رموزها تجذب قيمة أقل · BTC يسود الملك ويستند هذا الرأي إلى افتراض أن البنية التحتية أصبحت سلعة بالكامل. بغض النظر عن توفر البيانات أو النفقات أو تكلفة الحساب ، فإن جميع أجزاء المكدس تميل إلى الصفر بمرور الوقت. تعمل مساحة الكتلة الرخيصة والوفيرة لطبقات التجميع و DA على تآكل احتكار تداول Ethereum. سيتم إجراء تضمين البيانات المستندة إلى الكائن الثنائي كبير الحجم (EIP-4844) وسيتم فصل التسوية، وستختار L2 حلا بديلا لجدول البيانات الثنائي الحجم، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في القيمة المتبقية للفرز وتخزين البيانات خلال العام الماضي. لكن الدليل الرئيسي في هذا الاتجاه هو انخفاض حصة MEV التي تم الاستيلاء عليها بواسطة مقترحي كتلة L1. في عام 2024 ، سيتم التقاط غالبية MEV من قبل الباحثين وإعادة الطبقات من خلال أنظمة مثل Flashbots ، بدلا من مدققي Ethereum. حاليا ، يتم اقتراح 90٪ من كتل Ethereum عبر MEV-Boost ، ويتم معالجة جزء كبير منها من خلال المرحلات المرتبطة ب Flashbots. وذلك دون مراعاة تطبيقات مثل CoW Swap ، والتي تستخدم شبكة من أدوات الحل للتعامل مع المطابقة والتنفيذ خارج السلسلة ، متجاوزة mempool العام و MEV المرتبط به تماما. يعتمد السيناريو الثاني بشكل كبير على الزيادة في الطلب وحجم المعاملات التي تأتي مع رسوم تقترب من الصفر. يفترض أن وفرة مساحة الكتلة الرخيصة ستؤدي إلى زيادة الاستهلاك ، بدلا من التأثير الانكماشي. مثلما أدى انخفاض تكلفة الحوسبة إلى ازدهار الإنترنت ، فإن رسوم المعاملات المنخفضة ستفتح فئات تطبيقات وحالات استخدام جديدة. التشبيه الرئيسي هنا هو أن طبقة الحوسبة والتنسيق للأغراض العامة أقرب إلى AWS أو Linux من HTTP. Ethereum و Solana ليسا مجرد معاملات "مستوية" ، ولكنهما يدعمان تنسيق الدولة القابل للبرمجة على نطاق واسع. مع نمو الاستخدام وانخفاض حواجز التكلفة ، يصبح هذا الدعم لقوة الحوسبة غير الموثوقة أكثر قيمة ، وليس أقل. بدلا من دفع القيمة إلى الصفر ، تعمل الرسوم المنخفضة على توسيع السوق القابل للعنونة لمساحة الكتلة. رسوم منخفضة > زيادة الطلب على الشبكة زيادة متطلبات الشبكة > إجمالي دخل المصروفات تقييم الرمز المميز - ماذا يعني هذا بالنسبة لاستثماري؟ إذا كان هناك شيء واحد يجب تلخيصه ، فهو هذا: سيتم تحويل تخصيص رأس المال بطريقة غريبة على الكثيرين منذ 2016/17. لسوء الحظ ، تزرع نظرية بروتوكول الدهون الوهم بقسط L1 المدعوم بمئات الملايين من الدولارات من رأس المال الاستثماري. ومع ذلك ، نحن حاليا عند نقطة انعطاف في منحنى توزيع القيمة ، ونمو إيرادات التطبيق بالنسبة لطبقة البروتوكول واضح. نظرية تطبيق الدهون > نظرية بروتوكول الدهون عندما يتعلق الأمر بتقييمات L1 ، فقد أساءنا استخدام السرد لدرجة أن هذه الرموز لم تعد قادرة على الحفاظ على سعرها بعد TGE. أصبحت مئات الملايين من الدولارات من التمويل والتقييمات بمليارات الدولارات قبل إطلاق الشبكة الرئيسية هي المعيار ل L1 / L2. الاتجاه الشائع لمعظم الاتفاقيات الجديدة هو أن الأسعار ستنخفض فقط ، ولن ترتفع. هذا لا يعني أن البنية التحتية ستصبح غير ذات صلة. لكن العلامات التي تشير إلى أن السوق ينضج واضحة. ومع ذلك ، فإن معاملات L1 / L2 مشبعة. وينعكس هذا في معنويات السيولة المنخفضة وارتفاع FDV. FDV لل L1 الجديد أعلى من حيث الحجم من الدورة السابقة. جمعت كل من Monad و Bera و Story Protocol تمويلا مكونا من تسعة أرقام قبل بدء البث المباشر ، بينما كان Solana 45 مليون دولار فقط (والذي يتضمن أيضا بيع رمز مميز عام). لن تقود الدورة التالية سلاسل تتسابق للوصول إلى 100,000 TPS. سيكون مدفوعا بتطبيقات مركزة وقابلة للتركيب تركز على الاستخدام بدلا من الهندسة المعمارية والاستدامة بدلا من التكهنات. سيكون الفائزون هم تلك التطبيقات الأقرب إلى مصدر الطلب.