Розкриття Максимально Екстрактивної Цінності (MEV): Впливи, Ризики та Нові Рішення у Блокчейні

Що таке Максимально Екстрактивна Цінність (MEV)?

Максимально Екстрактивна Цінність (MEV) — це додатковий дохід, який блокчейн-валідатори можуть отримати, стратегічно включаючи, виключаючи або змінюючи порядок транзакцій перед їх фіналізацією. Часто описується як "невидимий податок" для користувачів блокчейну, MEV збільшує витрати на транзакції та негативно впливає на користувацький досвід. Це явище стало критичною темою в екосистемах блокчейну, особливо в Ethereum, де вилучення MEV є значною проблемою.

Вплив MEV на користувачів блокчейну та комісії за транзакції

Вилучення MEV безпосередньо впливає на користувачів блокчейну, збільшуючи комісії за транзакції та сприяючи перевантаженню мережі. MEV-боти, які моніторять черги очікуваних транзакцій для отримання прибуткових можливостей, часто перевищують ставки звичайних користувачів, сплачуючи вищі комісії для захоплення арбітражних можливостей. Це створює конкурентне середовище, яке підвищує витрати для всіх учасників мережі.

Як вилучення MEV шкодить користувачам?

  • Вищі витрати на транзакції: MEV-боти пріоритизують свої транзакції, сплачуючи вищі комісії за газ, змушуючи звичайних користувачів конкурувати за місце в блоці.

  • Фінансові втрати: Техніки, такі як "сендвіч-атаки" та "ліквідаційні атаки", експлуатують користувачів, призводячи до прямих фінансових втрат.

  • Перевантаження мережі: Агресивне підвищення ставок MEV-ботами може уповільнити обробку транзакцій для інших користувачів.

Історичні дані та статистика щодо вилучення MEV

Вилучення MEV було особливо помітним в Ethereum. Станом на травень 2023 року було вилучено понад 625,000 ETH (приблизно $1.2 мільярда) через різні стратегії MEV. Ця вражаюча цифра підкреслює масштаб впливу MEV на екосистему блокчейну та наголошує на необхідності рішень для пом'якшення його наслідків.

Загальні методи вилучення MEV

Сендвіч-атаки

Сендвіч-атаки є одним із найвідоміших методів вилучення MEV. У цій стратегії MEV-боти ідентифікують очікувану транзакцію та розміщують свої власні транзакції перед і після неї, щоб маніпулювати ціною активу, що торгується. Це призводить до фінансових втрат для початкового користувача.

Арбітраж на DEX

Арбітраж на децентралізованих біржах (DEX) включає використання різниці в цінах між різними DEX. MEV-боти ідентифікують ці розбіжності та виконують угоди для отримання прибутку від дисбалансу, часто за рахунок звичайних користувачів.

Ліквідаційні атаки

Ліквідаційні атаки відбуваються, коли MEV-боти націлюються на вразливі позиції в протоколах кредитування. Викликаючи ліквідації, боти можуть отримати прибуток від продажу застави, що ще більше погіршує фінансовий вплив на постраждалих користувачів.

Ризики MEV для стабільності блокчейну та централізації

Вилучення MEV створює кілька ризиків для стабільності блокчейну:

  • Безпека блокчейну: Валідатори можуть реорганізовувати фіналізовані блоки, щоб максимізувати прибутки від MEV, підриваючи незмінність блокчейну.

  • Централізація: Технічна експертиза, необхідна для ефективного вилучення MEV, може призвести до централізації, оскільки лише кілька валідаторів і пошуковиків домінують у цій сфері.

Інструменти та рішення для пом'якшення MEV

Flashbots Protect RPC

Flashbots Protect RPC — це інструмент, розроблений для допомоги користувачам у уникненні атак MEV. Маршрутизуючи транзакції через приватні канали, він запобігає доступу MEV-ботів до очікуваних транзакцій і знижує ймовірність атак.

MEV Blocker RPC

MEV Blocker RPC працює, блокуючи транзакції, які, ймовірно, стануть ціллю MEV-ботів, забезпечуючи більш безпечний і економічно вигідний досвід для користувачів.

Ліквідний стейкінг та перерозподіл винагород MEV

Рішення для ліквідного стейкінгу, такі як Lido, пропонують унікальний підхід до пом'якшення впливу MEV. Ці платформи дозволяють користувачам стейкати свій ETH і отримувати винагороди, включаючи перерозподілені прибутки MEV від валідаторів. Ділячись прибутками MEV зі стейкерами, ліквідний стейкінг забезпечує орієнтований на користувача метод повернення вартості, втраченої через MEV.

MEV-Boost та розділення ролей пропонента і будівельника (PBS)

MEV-Boost, розроблений Flashbots, — це протокол, який дозволяє валідаторам передавати побудову блоків на конкурентний ринок. Ця архітектура сприяє децентралізації та збільшує винагороди для стейкерів, одночасно пом'якшуючи негативні зовнішні ефекти MEV.

Архітектура MEV-Boost

MEV-Boost складається з кількох ключових компонентів:

  • Пошуковики: Ідентифікують прибуткові можливості MEV та подають заявки будівельникам.

  • Будівельники: Створюють блоки, оптимізовані для вилучення MEV.

  • Релеї: Виступають посередниками, забезпечуючи безпечну комунікацію між будівельниками та валідаторами.

  • Валідатори: Фіналізують блоки та отримують винагороди, включаючи прибутки MEV.

Це розділення ролей покращує безпеку, децентралізацію та нейтральність Ethereum.

Нові можливості MEV на Bitcoin та інших блокчейнах

Хоча MEV переважно асоціюється з Ethereum, нові випадки використання на Bitcoin створюють нові можливості для вилучення MEV. Інновації, такі як Ordinals та токени BRC-20, вводять шаблони транзакцій, які можуть бути використані для MEV. У міру розвитку цих екосистем розуміння та вирішення MEV на Bitcoin та інших блокчейнах ставатиме дедалі важливішим.

Етичні наслідки та довгостроковий вплив MEV

Етичні наслідки вилучення MEV є темою зростаючої уваги. Критики стверджують, що MEV представляє форму експлуатації, непропорційно впливаючи на звичайних користувачів, водночас приносячи вигоду валідаторам і ботам. З часом неконтрольоване вилучення MEV може підірвати довіру до блокчейн-систем і перешкоджати їхньому впровадженню.

Балансування прибутковості та справедливості

Щоб вирішити ці проблеми, блокчейн-спільнота повинна пріоритизувати рішення, які балансують прибутковість зі справедливістю та децентралізацією. Інструменти, такі як MEV-Boost та платформи ліквідного стейкінгу, є кроками у правильному напрямку, але постійні інновації та співпраця будуть необхідними для пом'якшення довгострокового впливу MEV.

Висновок

Максимально Екстрактивна Цінність (MEV) — це складна та багатогранна проблема, яка впливає на користувачів блокчейну, валідаторів та стабільність децентралізованих мереж. Розуміючи її механізми, впливи та рішення, зацікавлені сторони можуть працювати разом, щоб створити більш справедливу та безпечну екосистему блокчейну. Незалежно від того, чи це захисні інструменти, ліквідний стейкінг або архітектурні інновації, такі як MEV-Boost, боротьба з MEV є важливою для майбутнього децентралізованих фінансів та блокчейн-технологій.

Примітка
Цей контент надається виключно в інформаційних цілях і може стосуватися продуктів, недоступних у вашому регіоні. Він не призначений для надання (i) порад або рекомендацій щодо інвестування; (ii) пропозицій або прохань купити, продати або утримувати криптовалютні/цифрові активи; (iii) фінансових, бухгалтерських, юридичних або податкових консультацій. Утримування криптовалютних/цифрових активів, зокрема стейблкоїнів, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Ви маєте ретельно зважити, чи підходить вам торгівля криптовалютними/цифровими активами або володіння ними з огляду на свій фінансовий стан. Якщо у вас виникнуть запитання щодо доречності будь-яких дій за конкретних обставин, зверніться до юридичного, податкового або інвестиційного консультанта. Інформація (включно з ринковими даними й статистичними відомостями, якщо такі є), що з’являється в цій публікації, призначена лише для загальних інформаційних цілей. Хоча під час підготовки цих даних і графіків було вжито всіх належних заходів, ми не несемо відповідальності за будь-які помилки у фактах або упущення в них.

© OKX, 2025. Цю статтю можна відтворювати або поширювати повністю чи в цитатах обсягом до 100 слів за умови некомерційного використання. Під час відтворення або поширення всієї статті потрібно чітко вказати: «Ця стаття використовується з дозволу власника авторських прав © OKX, 2025». Цитати мають наводитися з посиланням на назву й авторство статті, наприклад: «Назва статті, [ім’я та прізвище автора, якщо є], © OKX, 2025». Деякий вміст може бути згенеровано інструментами штучного інтелекту (ШІ) або з їх допомогою. Використання статті в похідних і інших матеріалах заборонено.

Схожі статті

Показати більше
trends_flux2
Альткоїн
Актуальні токени

PancakeSwap встановлює рекорди з місячним обсягом торгів у $325 мільярдів: детальний аналіз стратегії зростання

Рекордні показники обсягу торгів PancakeSwap PancakeSwap, одна з провідних децентралізованих бірж (DEX) у криптовалютному просторі, досягла значного рубежу, зафіксувавши обсяг торгів у $325 мільярдів за червень 2025 року. Це є найвищим місячним обсягом торгів за останні п'ять років, що зміцнює її позицію як домінуючої сили в екосистемі DEX. Крім того, обсяг торгів PancakeSwap за другий квартал досяг вражаючих $530 мільярдів, що більш ніж удвічі перевищує показник першого кварталу у $211 мільярдів.
11 лип. 2025 р.
trends_flux2
Альткоїн
Актуальні токени

Біткоїн і глобальна ліквідність: розкриття кореляції та динаміки ринку

Вступ: Біткоїн як макроекономічний барометр Біткоїн закріпив свою позицію як унікальний клас активів, часто називається «барометром ліквідності» через його чутливість до глобальних тенденцій ліквідності. Його цінові рухи все більше переплітаються з макроекономічними змінними, включаючи політику центральних банків, силу долара та глобальні показники ліквідності. У цій статті розглядається складний взаємозв’язок між Біткоїном і глобальною ліквідністю, аналізуються ключові показники, історичні закономірності та зростаючий вплив інституційного прийняття.
11 лип. 2025 р.
1
trends_flux2
Альткоїн
Актуальні токени

Еволюція Aave: від ETHLend до лідера DeFi з GHO стейблкоїном та інтеграцією реальних активів

Історія та еволюція Aave: від ETHLend до Aave Aave, провідний протокол децентралізованих фінансів (DeFi), революціонізував фінансовий ландшафт з моменту свого створення. Заснований Стані Кулечовим у 2017 році, платформа спочатку була запущена як ETHLend — платформа для однорангового кредитування, побудована на Ethereum. ETHLend мав на меті безпосередньо з'єднувати кредиторів і позичальників, усуваючи посередників і сприяючи прозорій фінансовій екосистемі.
11 лип. 2025 р.