La differenza tra i futures con margine U e con margine crypto

OKX offre prodotti futures sia con margine crypto e margine U (USDT e USDC). Tali prodotti sono differenti:

Valuta quotata

Un'importante differenza è la valuta quotata, la quale ha un impatto sull'indice di prezzo delle coppie con margine crypto rispetto a quelle con margine U. Ad esempio, i futures perpetui BTC/USDT con margine U utilizzano il prezzo spot BTC di OKX convertito in USDT. I futures perpetui BTC/USDT con margine crypto, invece, utilizzano il prezzo spot BTC di OKX convertito in USD.

Valore nominale

Il valore nominale di un contratto corrisponde alla quantità di asset negoziati in base a esso. Il valore nominale dei futures con margine U dipende dalla valuta quotata sottostante. Ad esempio, un contratto BTC/USDT ha un valore nominale di 0,01, il che significa che il valore nominale dei futures con margine crypto sarà in USD. Ad esempio, un contratto BTC/USD ha un valore nominale di 100 USD.

Margine

Tutti i futures perpetui con margine U utilizzano la valuta quotata USDT/USDC come margine, il che ti permette di effettuare operazioni con futures perpetui con asset USDT o USDC. Per un futures perpetuo con margine crypto, devi possedere le cripto-attività corrispondenti come margine. Prendendo ad esempio un contratto BTC/USD, prima di poter negoziare dovrai depositare o trasferire BTC come margine.

Regolamento

I futures con margine U utilizzano la valuta quotata USDT o USDC per calcolare profitti e perdite (PnL), mentre i contratti con margine crypto utilizzando la criptovaluta corrispondente per calcolare il PnL. Ad esempio, il PnL di un contratto BTC/USD sarò regolato in BTC.

Impatto sui guadagni: natura lineare vs convexity

La crescita dei futures con margine U è lineare in quanto la valuta quotata è in USD, il che significa che la crescita segue la stessa proporzione del valore della posizione del tuo contratto. La crescita dei futures con margine crypto, invece, mostrerebbe la cosiddetta "convexity", poiché la cripto-attività sottostante posseduta si muove anch'essa in relazione alla posizione del tuo contratto.

Comprendere queste differenze può aiutarti a trarre vantaggio dalle varie condizioni di mercato:

• Puoi scegliere futures long con margine crypto durante dei cicli rialzisti in modo da aumentare la crescita, e futures short con margine U durante mercati ribassisti.

• Detenere futures con margine crypto comporta rischi di pagamento legati alla convessità, in quanto gli utenti perdono di più quando il mercato crollo. Ciò avviene poiché il valore della criptovaluta relativa a USD non cambia in modo proporzionale come avviene con le stablecoin.

• Ricorda, i futures con margine crypto richiedono il possesso dell'asset. Per i futures con margine U, non devi tenere nessuna cripto-attività.