Сьогоднішній інформаційний бюлетень Crypto for Advisor надходить до вас від Consensus Toronto. Енергія висока, оскільки політики, лідери та впливові особи щодо цифрових активів збираються, щоб поговорити про біткойн, блокчейн, регулювання, штучний інтелект та багато іншого!

Прагнете досягти консенсусу? Відвідайте стенд CoinDesk, #2513. Якщо ви зацікавлені зробити свій внесок у цей інформаційний бюлетень, Кім Клембалла буде на стенді сьогодні, 15 травня, з 3-5 вечора за східним часом. Ви також можете відповісти на цей електронний лист безпосередньо.

У сьогоднішній доповіді Crypto for Advisors Харві Лі з Tokenization Insights пояснює, що таке стабільні монети, звідки вони з'явилися та як вони ростуть.

Далі Тревор Коверко з Sapien відповідає на запитання про стан регулювання стейблкоїнів та його прийняття з регулятивами в Європі у книзі «Запитай експерта».

Дякуємо нашому спонсору інформаційного бюлетеня цього тижня, Grayscale. У четвер, 22 травня, Grayscale проводить ексклюзивний захід Crypto Connect. Дізнатися більше.

– Сара Мортон

Стабільні монети - минуле, сьогодення та майбутнє

Коли великі фінансові установи — від Citi і Standard Chartered до Brevan Howard, McKinsey і BCG — об'єднуються навколо колись нішевої інновації, гарною ідеєю буде взяти на замітку, особливо коли інновацією є стабільні монети, токенізоване представлення грошей у мережі.

Те, чим була електронна пошта для Інтернету, стейблкоїн переходить у блокчейн — миттєва та економічно ефективна передача цінностей у глобальному масштабі, яка працює 24/7. Стейблкоїн – це перший вбивчий варіант використання блокчейну.

Коротка історія

Вперше представлений Tether у 2015 році та визнаний першим стейблкоїном, USDT запропонував раннім користувачам криптовалют спосіб зберігати та переказувати стабільну вартість, деноміновану в доларах, у мережі. До того часу їхньою єдиною альтернативою був біткоїн.

Стейблкоїн Tether, забезпечений доларами, дебютував на Bitfinex, а потім швидко поширився на великі біржі, такі як Binance і OKX. Вона швидко стала торговою парою за замовчуванням в екосистемі цифрових активів.

Зі зростанням прийняття зростала і його корисність. Стейблкоїн перестав бути просто торговим інструментом, а став основним грошовим еквівалентом для торгівлі, управління грошовими коштами та платежів.

Нижче наведено траєкторію розміру ринку стейблкоїнів з моменту створення, що відображає його еволюцію від криптовалютної ніші до основного стовпа цифрових фінансів.

Масштабне використання

Причина, через яку стабільні монети стали гарячою темою у фінансах, полягає в їхньому швидкому прийнятті та зростанні. За даними Visa, у 2024 році обсяг транзакцій у ланцюжку стейблкоїнів перевищив $5,5 трлн. Для порівняння, обсяг Visa становив $13,2 трлн, а Mastercard — $9,7 трлн за той самий період.

Чому таке поширення? Тому що стабільна готівка, деномінована в доларах, є джерелом життєвої сили для всієї екосистеми цифрових активів. Ось 3 основні варіанти використання стейблкоїнів.

Основні випадки використання

1. Торгівля цифровими активами

Враховуючи його походження, не дивно, що торгівля була першим серйозним варіантом використання стейблкоїнів. Те, що починалося як нішевий інструмент для збереження вартості в 2015 році, тепер є серцем торгівлі цифровими активами. Сьогодні стабільні монети забезпечують понад 30 трильйонів доларів США річного обсягу торгів на централізованих біржах, забезпечуючи переважну більшість спотової активності та деривативів.

Але вплив стейблкоїна не закінчується на централізованих біржах — він також є основою ліквідності децентралізованих фінансів (DeFi). Ончейн-трейдерам потрібен однаковий надійний грошовий еквівалент для входу та виходу з позицій. Погляд на провідні децентралізовані платформи, такі як Uniswap, PancakeSwap і Hyperliquid, показує, що найкращі торгові пари стабільно деноміновані стейблкоїнами.

За даними The Block, щомісячні обсяги децентралізованих бірж регулярно досягають 100-200 мільярдів доларів, що ще більше зміцнює роль стейблкоїна як базового шару сучасного ринку цифрових активів.

2. Активи реального світу

Реальні активи (RWA) — це токенізовані версії традиційних інструментів, таких як облігації та акції. Колись маргінальна ідея, RWA тепер є одним із найбільш швидкозростаючих класів активів у криптовалюті.

Лідирує в цій хвилі токенізований ринок казначейських облігацій США, який зараз може похвалитися понад 6 мільярдами доларів AUM. Ці казначейські облігації в ланцюжку відкрили двері для криптовалютного капіталу, щоб отримати доступ до прибутковості короткострокових ОВДП США з низьким ризиком.

За даними RWA.xyz, прийняття продемонструвало приголомшливе зростання на 6 000%: зі лише 100 мільйонів доларів на початку 2023 року до понад 6 мільярдів доларів AUM сьогодні.

Важковаговики з управління активами, такі як BlackRock, Franklin Templeton і Fidelity (очікують схвалення SEC), створюють казначейські продукти в ланцюжку для ринків цифрового капіталу.

На відміну від традиційних казначейських облігацій, ці цифрові версії пропонують миттєве карбування/погашення 24/7, а також безшовне компонування з іншими можливостями прибутковості DeFi. Інвестори можуть підписуватися та викуповувати кошти цілодобово, а ліквідність стейблкоїнів доставляється в режимі реального часу. Об'єкт Circle з BUIDL від BlackRock та інтеграція PayPal з OUSG від Ondo – це лише два яскраві приклади.

3. Оплата

Основним новим варіантом використання стейблкоїнів є транскордонні платежі, особливо в коридорах, які недостатньо обслуговуються традиційною фінансовою інфраструктурою.

У більшості країн світу міжнародні платежі залишаються повільними, дорогими та схильними до помилок через залежність від кореспондентських банківських послуг. Навпаки, стабільні монети пропонують продавцям і споживачам альтернативу з миттєвими, недорогими та постійно увімкненими переказами. Згідно з дослідженням a16z, платежі в стейблкоїнах на 99,99% дешевші та на 99,99% швидші, ніж традиційні банківські перекази, і вони здійснюються 24/7.

Зрушення набирають обертів і на Заході. Придбання Bridge компанією Stripe за 1 мільярд доларів і подальше впровадження фінансового рахунку стейблкоїна сигналізують про початок масового глобального впровадження. Тим часом, розгортання прибутковості PayPal на балансах PYUSD підкреслює зростання стейблкоїна як законної вертикалі роздрібних платежів.

Те, що колись було крипто-нативним рішенням, швидко стає глобальною фінансовою утилітою.

- Харві Лі, засновник Tokenization Insight

Запитайте у експерта

Q. У світлі останніх новин з Європи щодо стейблкоїнів і Tether, чи можете ви пояснити, наскільки інвестиції в стейблкоїни цінні для фізичної особи?

В. У нестабільному та дуже ризикованому світі криптовалют стабільні монети надають фізичним особам ефективний спосіб отримати доступ до цифрових активів. Прив'язані до фіатних валют, таких як євро, або товарів, таких як золото, ці цифрові активи забезпечують стабільність і хеджують від волатильності криптовалют. Криптофізичні особи можуть безпечно зберігати свої кошти в стабільних монетах під час невизначеності без необхідності виходити з ринку та мати справу з TradFi.

Ось чому стабільні монети домінують у криптовалюті. Їхня сукупна ринкова капіталізація перевищила $245 млрд, що є величезним 15-кратним зростанням за останні п'ять років.

П. З огляду на сучасні ринкові тенденції в Європі, чи є стейблкоїни більш-менш сприйнятливими до ринкових коливань?

В. Хоча стабільні монети за своєю суттю менш волатильні, ніж звичайні криптоактиви, вони залишаються чутливими до регуляторних змін і довіри до емітента. Що стосується конкретно Європи, то стейблкоїни стали менш сприйнятливими до ринкових коливань через суворі регуляторні заходи.

Це включає впровадження регулювання ринків криптоактивів (MiCA), яке забезпечує чітку правову базу, яка вимагає від емітентів стейблкоїнів підтримувати достатні резерви та дотримуватися суворих стандартів управління. Такі правила знижують ризик деприв'язки та підвищують загальну стабільність. Однак це призводить до консолідації ринку, відсутності конкуренції та одночасного зниження інновацій.

П. Чи стає Європа новим центром стейблкоїнів, стаючи більш сприйнятливою до криптовалют?

А. Європа сигналізує про дружній підхід до криптовалют через MiCA, першу всеосяжну криптоструктуру в усьому світі, яка вводить ліцензійні вимоги для постачальників послуг цифрових активів і протоколів AML. Мета полягає у створенні структурованого та гармонізованого регуляторного середовища для крипторинку, захисті клієнтів та забезпеченні фінансової стабільності.

Завдяки розвитку правил MiCA Європа, безумовно, може підвищити інституційну довіру та залучити більше емітентів стабільних монет. Однак це вимагатиме подолання проблем ліцензування (тривалого та дорогого процесу), ефективного впровадження на національному рівні та адаптації до криптопростору, що швидко прогресує.

Наразі Європа не є світовим лідером у впровадженні стабільних монет, але з введенням більш чітких правил і відкритістю для організацій, що відповідають вимогам, вона має хороші можливості для того, щоб стати ключовим центром для сумісних інновацій у стейблкоїнах.

- Тревор Коверко, співзасновник Sapien

Продовжуйте читати

• Нью-Гемпшир став першим штатом США, який прийняв закон про стратегічний резерв біткойнів.
• Голова SEC Пол Аткінс каже, що його пріоритетом є «розробка раціональної нормативної бази для криптовалют».
• Чи стане Міссурі першим штатом, який виключить приріст капіталу на прибуток біткойнів серед інших інвестицій?